El petróleo ha acelerado su caída tras el principio de acuerdo entre Estados Unidos e Irán y la expectativa de reapertura del estrecho de Ormuz, acumulando un descenso cercano al 15% en pocos días. El Brent ha perforado los 80 dólares por primera vez desde el inicio del conflicto, pero los analistas coinciden en que el margen adicional de caída es ya limitado.

La mejora de la oferta esperada —por la vuelta gradual del crudo del Golfo y la normalización del tránsito marítimo— ha llevado a bancos como Goldman Sachs, Morgan Stanley o Citi a recortar sus previsiones de precios para los próximos trimestres. Aun así, en la mayoría de escenarios el petróleo no recuperaría este año los niveles previos a la guerra, con estimaciones que lo sitúan entre 70 y 80 dólares.

El principal motivo es que la normalización no será inmediata ni completa. La reapertura de Ormuz dependerá de la implementación del acuerdo, de la seguridad real en la zona y de la recuperación de flujos logísticos. Navieras y aseguradoras siguen incorporando una prima de riesgo elevada, lo que retrasa el retorno pleno del comercio energético.

En conjunto, el mercado se mueve en un equilibrio frágil: el riesgo geopolítico ha bajado, pero no ha desaparecido. Por eso, más que una caída sostenida del crudo, los analistas esperan un suelo relativamente estable con potencial de repuntes si el acuerdo se complica o si la reapertura del estrecho no se consolida.