Bloomberg Economics prevé que el IPC armonizado aumente hasta el 3,5% interanual en septiembre, desde el 3,2% de agosto, mientras la inflación subyacente avanzaría solo una décima, hasta el 2,5%. El principal impulso procedería de la energía: los precios en surtidor habrían subido un 3,3% mensual, mientras las facturas energéticas de los hogares también reflejarían con retraso el encarecimiento del gas natural. La publicación oficial está prevista para el 2 de octubre.

La previsión sigue siendo compatible con una nueva subida de 25 puntos básicos del BCE en diciembre, que llevaría la facilidad de depósito al 2,75%, pero Bloomberg Economics considera que ese movimiento podría poner fin al endurecimiento. La ausencia de señales claras de que el shock energético se esté trasladando a la inflación subyacente debilita el argumento a favor de más subidas en 2027, especialmente si la economía pierde impulso o los precios de la energía retroceden.