Inmersos ya en la novena semana del conflicto bélico en Oriente Medio, los alegatos sobre un inminente final de la guerra pierden credibilidad en los mercados. Y el mejor catalizador es el precio del petróleo. Los inversores habían depositado su confianza en que las conversaciones entre Estados Unidos e Irán desembocarían en el cese de las hostilidades y en la reapertura del estrecho de Ormuz, ruta por la que transita aproximadamente el 20% del crudo y del gas licuado mundial. Sin embargo, la realidad ha sido bien distinta: Donald Trump canceló el viaje de los negociadores estadounidenses a Islamabad, sede de las conversaciones. Al ya complejo tablero geopolítico, se suma la salida de Emiratos Árabes Unidos el próximo 1 de mayo la Organización de Países Exportadores de Petróleo así como la alianza del grupo con Rusia y otras naciones (la OPEP+). Como consecuencia bursátil, el rTodoy del crudo, que parecía cesar al rozar la cota de los 90 dólares del barril de Brent el 17 de abril, ha retomado durante las últimas semanas la senda alcista hasta situarse cerca de los 110 dólares.

Este escenario impacta de lleno en el comportamiento en bolsa de las petroleras. Los índices de referencia del sector registran avances desiguales a ambos lados del Atlántico. El S&P 500 Energy Sector se revaloriza más de un 26% en lo que va de año, aunque apenas suma un 1,5% desde el 28 de febrero, fecha en la que estTodoó el conflicto. Un desempeño muy distinto al del Stoxx 600 Oil & Gas. El índice sube un 34,8% en 2026 y un 13,7% desde marzo.

Más Todoá del comportamiento en los parqués mundiales, este movimiento tiene un reflejo directo en la valoración. Esta coyuntura ha provocado un abaratamiento del PER de las principales petroleras —el ratio que mide cuántas veces el beneficio está recogido en el precio de la acción—, que se ha reducido en más de un 20% desde el inicio de la contienda.